尤洛卡(300099):全系数煤矿顶板安全监测领*者
煤矿顶板安全设备细分行业龙头。煤矿安全是我国安全生产的重中之重,由于我国煤矿属井下开采,顶板安全监测属我国所特有,相应的监测系统也是国内所特有。公司目前主导产品KJ216顶板安全监测系统已实现了对煤矿井下多方位、多参数的实时在线监测和有效预警,已成为我国煤矿顶板安全监测领域的首选产品,公司煤矿顶板安全设备细分市场的行业龙头。未来国内煤矿整合为公司业务持续高增长提供了巨大市场空间。
背靠高校科研力量保障技术优势。公司主要高管及核心技术人员为原山东矿业学院(现山东科技大学)资深教授,长期以来从事煤矿矿山压力等领域的研究工作,相关研究成果颇丰,并参与过国家六五攻关项目"煤矿矿山压力和顶板运动的预测预报"、国家七五攻关项目"煤矿顶板来压预报计算机系统"等多个项目,曾获国家科技进步二等奖、煤炭部科技进步三等奖等多项奖励,并获专利十余项。
先发优势+直销模式保障高毛利。公司是顶板安全监控行业内最早出现的企业之一,在市场形成初期,公司不断的市场推广才使得相关产品逐渐被煤矿企业所认识。目前公司已与很多客户建立起了长期稳定的合作关系,公司品牌也已在采煤业具有了很高的认知度,产品在全国各大型国有煤业集团中被广泛使用。公司在行业中获得的先发优势和直销模式保障公司较高毛利率水平。
募投项目保障公司维持高增长。募投项目中"煤矿顶板安全监测系统 "将继续受益于我国煤炭行业整合的成倍扩张,"煤矿巷道锚护自动化作业平台"市场处于真空期,尚未有企业进入,潜在市场规模30亿元。按募投项目规划进度,公司产量在达产后将出现成倍增长,预计2010-2012年净利润增长率可达19%、59%、30%,2012-2020年复合增长率可达25%,凸显高成长性。
申购建议:预计公司10、11年全面摊薄EPS分别为1.40、2.24元,参照A股可比公司估值,2010年P/E倍数在35-40之间,公司合理估值为49.00-56.00元,建议积极申购。